行业近况
中金机械组合前5 个交易日（2023/06/12-2023/06/16）上涨5.08%，同期沪深300 指数上涨3.30%。本周组合为A股晶盛机电、中控技术、捷佳伟创、华测检测、双环传动、东威科技、高测股份、苏试试验、景业智能，H股泉峰控股、海天国际、时代电气。本周组合保持不变。
(资料图片)
评论
自动化：社融数据收缩，机器人板块再迎催化。5 月新增社融1.6 万亿元，同比少增1.3 亿元，社会融资投资需求低迷。6 月15 日，人民银行下调MLF利率10 个基点至2.65%，货币政策释放出逆周期调节信号，通用周期有望受益。此外，6 月15 日，上海市发布《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025 年）》，提出到2025 年上海市规模以上制造业工业机器人密度力争达360 台/万人，2022 年上海市制造业工业机器人密度为260 台/万人，并加强通用大模型与人形机器人产业发展。
光伏设备：TOPCon扩产规划持续上修，低氧型单晶炉开启新一轮替换周期。1）结合SNEC展会和公告，我们判断2023 年行业TOPCon扩产在400~500GW，扩产量超预期，布局TOPCon各环节的设备商有望受益。
2）高效N型电池要求硅片具有更高的少子寿命和更低的氧含量。随着进入新一轮替换周期，我们假设未来3~4 年单晶炉逐步更换，则年均需求有望达200~300GW。推荐晶盛机电、捷佳伟创等。
轨交装备：高速动车组年内首次招标，规模增量明显。我们认为伴随客流量修复，2023 年动车组招标有望明显修复，带动高铁产业链盈利向上。建议关注三条主线：1）“中特估”催化下央国企估值重估机遇，如中国中车、中国通号等；2）高铁产业链需求边际回暖，如铁科轨道（未覆盖）等；3）具备向轨交外业务拓展的公司或迎来双边业务的共同成长，如时代电气、永贵电器、天宜上佳（未覆盖）等。
工程机械：5 月挖机国内销售低迷，外销增长超预期。据协会，5 月挖掘机行业销量1.7 万台，同比-18.5%；其中内销0.66 万台，同比-45.9%，出口1.02 万台，同比+21.0%。我们预计2023 年挖机销量22.6 万台，同比-14%；其中我们预计2023 年内销10-11 万台，海外市占率有望稳步提升，海外维持10-15%销量增长。
估值与建议
维持覆盖公司的盈利预测、目标价和评级不变。
风险
下游行业需求不及预期、国内外疫情反复。
