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行情回顾
截至7月7日,沪铜主力2308合约收盘67610元/吨,周内铜价窄幅震荡,涨幅0.46%,主要运行区间67440-68470元。
逻辑观点
宏观面:海外方面,周五美国公布非农就业数据显示,美国6月失业率降至3.6%,低于前值3.7%、符合预期;新增非农就业人口20.9万人,低于前值和预期水平,劳动力市场逐渐回归常态,并且逐步受到经济下行的影响,但经济数据的韧性对美联储的紧缩预期形成支撑,7月加息基本板上钉钉,重点关注下周公布的CPI数据,尤其核心CPI的下行速度是否会加速。国内方面,6月中国制造业PMI数据呈弱稳态势,短期市场对于7月政策预期有所放低,下周将公布6月的金融数据,可能会继续影响市场对于后期刺激政策的预期。基本面,本周内Antofagasta与中国冶炼厂就2023年下半年与2024年上半年的铜精矿TC/RC定为88.0美元/干吨及8.80美分/磅,较去年的TC/RC定为75.0美元/千吨及7.50美分/磅增加13.0美元/干吨及1.30美分/磅,CSPT小组敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨及9.5美分/磅,较2023年二季度现货铜精矿采购指导加工费90美元/吨及9.0美分/磅增加5美元/吨及5.0美分/磅,并创CSPT小组2017年四季度现货铜精矿采购指导加工费的新高,市场中铜矿原料供给相对充裕,但是冷料市场仍然偏紧,废料还有税务追缴问题,影响电铜产出。
行情展望及投资建议
近日美联储加息预期持续升温,国内市场普遍交易政策预期。基本面,供增需弱预期压制现货升水及期价,但内外低库存对价格仍存支撑,短期驱动有限,铜价维持高位震荡。关注下周美国6月CPI及国内金融数据。预计CU2308主波动区间参考66000-68500元/吨。
风险提示
海内外政策超预期。
报告链接:-一周集萃-沪铜-短期驱动有限,铜价维持高位震荡-20230709